سیگنال جدید به آینده طلا
اقتصادآنلاین – مهدی صفائی: با آرامتر شدن فضای سیاسی در دنیا و کاهش تنشها میان ایران و آمریکا، دارندگان گرانبهاترین فلز دنیا در پی فهم این هستند که چه تغییرات قیمتی ممکن است در انتظار دارایی آنها باشد. برخی انتظار دارند در میانمدت، قیمت طلا که دارایی امن در شرایط بحرانی بوده، در نتیجه کاهش بحران و امضای توافق کاهش پیدا کند، اما برخی ثبات آتیِ ناشی از توافق را نشانهای برای رشد قیمتی طلا در نظر میگیرند و رشد امروز اونس جهانی را ابتدای مسیر رشد میدانند.
اما این موضوع به تنهایی حائز اهمیت نیست، چون آسیبهای ناشی از جنگ باقی مانده و برخی از این آسیبها غیرقابل جبران تلقی میشوند؛ مانند بی اعتمادی نسبت به هرگونه مذاکره و امضا.
با این حال، آینده طلا در گرو سیگنالهای جدید هم در حوزه سیاست و هم در حوزه تصمیمات پولی و اقتصادی است؛ سیگنالهایی از توافق ایران و آمریکا، تا تصمیم نشست پیش روی فدرال رزرو و رفتار بانکهای مرکزی جهان نسبت به طلا.
ترامپ بارها نسبت به تصمیمات جروم پاول، رییس سابق فدرال رزرو، مبنی بر عدم کاهش نرخ بهره اعتراض کرده بود. وی بارها نام کوین وارش را به عنوان فردی که میتواند اقتصاد آمریکا را با کاهش نرخ بهره نجات دهد بر زبان آورد؛ طبیعتا این نخستین مانع کوین وارش برای تثبیت یا افزایش نرخ بهره است.
با انتصاب کوین وارش به ریاست فدرال رزرو، انتظارات کاهش نرخ بهره در آینده افزایش یافته است. اما در مقابل موضوعی که میتواند این کاهش را موقتا به تعویق بیاندازد انتظارات تورمی ناشی از جنگ در خاورمیانه خواهد بود. مسئلهای که طبیعتا بر خلاف خواسته رئیس جمهور آمریکا است.
از سوی دیگر، یکی از مهمترین دلایل کاهش قیمت اونس جهانی طلا در روزهای پیش از توافق، پیشبینی فعالان بازار نسبت به نرخ بهره آمریکا بود. انتظارات تورمی و در نتیجه آن احتمال پایینِ کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، موجب حساسیت معاملهگران بازارهای مالی به خصوص طلا شده است. با حل شدن منازعات، برخی بر این باورند که دیگر نباید نگران رشد یا ثبات نرخ بهره بود، اما هزینههای وارد شده به اقتصاد همچنان در تعیین نرخ بهره فدرال رزور اهمیت دارد و ممکن است با این ملاحظه در نشست پیشروی فدرال رزور در روز چهارشنبه ۱۷ ژوئن، نرخ بهره ثابت بماند.
اما اگر در کنفرانس روز چهارشنبه مطبوعاتی کوین وارش، نرخ بهره آمریکا کاهش پیدا کند، خرید و نگهداری طلا جذابتر میشود، اما نرخ بهره بالا، جذابیت طلا را برای سرمایهگذاران کاهش میدهد.
با این حال تنها تصمیمات فدرال رزرو اهمیت ندارد، سیاستهای بانک مرکزی ژاپن هم بر روی قیمت اونس طلای جهانی تاثیرگذار است. با توجه به آسیبهای اقتصاد ژاپن ناشی از بسته بودن تنگه هرمز، که برخی از این آسیبها با وجود توافق و باز شدن تنگه در کوتاه مدت همچنان اثرگذارند، بعد از مدتها چشم سرمایهگذاران به ۱۶ ژوئن و تصمیم بزرگترین نهاد مالی ژاپن دوخته شده است. تورم تولیدکننده ژاپن در ماه مه به بالاترین سطح در ماههای گذشته رسیده، این تورم میتواند سیاست پولی انقباضی به همراه داشته باشد و یکی از ابزارهای این سیاست افزایش نرخ بهره است که پیشتر در مورد اهمیت آن و تاثیرش روی اونس طلای جهانی صحبت شد.
چرا سرمایهگذاران هنوز امیدوارند؟
به تازگی بانک مرکزی آلمان، فارغ از منازعات خاورمیانه، پیشبینی اونس ۸ هزار دلاری برای ۵ سال آینده و پیشبینی اونس ۵ هزار دلاری برای انتهای سال ۲۰۲۶ کرده است. این موجب امید معاملهگران بلندمدت برای رشد اونس و چشمپوشی نوسانات و اصلاحات اخیر شده است.
علاوه بر پیشبینی دویچه بانک، خرید طلا توسط بانکهای مرکزی دیگر کشورها به خصوص چین موجب شده تا سرمایهگذاران نسبت به خرید طلا به خصوص در اصلاحات تمایل داشته باشند.
به گزارش شورای جهانی طلا ۴۳ درصد از بانکهای مرکزی جهان قصد دارند ذخایر طلای خود را افزایش دهند. همچنین درصد بالایی از بانکهای مرکزی پیشبینی کردند که در ۱۲ ماه آینده میانگین ذخایر طلا رشد قابل توجهی خواهد کرد. در بخش سرمایهگذاری طلا نیز، در سال ۲۰۲۵ بیشترین تحرکات نسبت به سالیان گذشته دیده شده که نمیتواند برای کوتاه مدت باشد. نمودار زیر روند سرمایهگذاری طلا در ۱۵ سال گذشته را نشان میدهد.
بر اساس این نمودار، در سالهایی که سرمایهگذاری روند کاهشی داشته، برای نمونه بعد از سال ۲۰۱۲، قیمت اونس نیز کاهش یافته است. اما روند رو به رشد سرمایهگذاری روی طلا، افزیش قیمت اونس را به همراه داشته که خود گویای همبستگی میان «سرمایهگذاری» و «قیمت اونس» خواهد بود.
منبع
